對(duì)于資本流動(dòng)的判斷，最新的消息顯示，中國(guó)移動(dòng)很有可能將會(huì)回歸A股。
流量計(jì)已經(jīng)明確表示過(guò)，目前A股的一系列政策變化，已經(jīng)為中國(guó)移動(dòng)回歸創(chuàng)造了環(huán)境，并且“回A有利促進(jìn)中國(guó)移動(dòng)發(fā)展，讓廣大客戶(hù)有更多機(jī)會(huì)分享公司帶來(lái)的收益。”
考慮到未來(lái)幾年持續(xù)性的5G建設(shè)，需要大規(guī)模的資金來(lái)支撐，回A融資也是順理成章的一步棋，在目前這個(gè)時(shí)間點(diǎn)，也足以吸引投資者的目光。
但對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，僅僅考慮5G的建設(shè)或者應(yīng)用是不夠的，對(duì)中國(guó)移動(dòng)的成功投資，大概率存在兩種路徑：
1.估值回升。從8倍市盈率提升到和威瑞森一樣的13倍或者更高；
2.成功獲得新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。5G的出現(xiàn)為中國(guó)移動(dòng)乃至中國(guó)通訊運(yùn)營(yíng)商帶來(lái)了新的盈利想象空間。但想要獲得估值的提升，需要新業(yè)務(wù)在總營(yíng)收、利潤(rùn)中的占比持續(xù)提升，例如咪咕視頻、咪咕閱讀等C端內(nèi)容業(yè)務(wù)，以及各類(lèi)To B型業(yè)務(wù)：工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、云、大數(shù)據(jù)等等。
即便是升級(jí)到5G，中國(guó)移動(dòng)也很難通過(guò)資費(fèi)套餐價(jià)格的提升，來(lái)帶動(dòng)業(yè)績(jī)的提升。“超額收益”的來(lái)源，必然是來(lái)自于創(chuàng)新型業(yè)務(wù)，投資者需要跟蹤中國(guó)移動(dòng)在這方面的動(dòng)作與收益。
低估不是形成投資決策的唯一原因。運(yùn)營(yíng)商長(zhǎng)期被定以低估值，是有其合理性的：其更多基礎(chǔ)設(shè)施屬性決定了，運(yùn)營(yíng)商只有在很短的時(shí)間里具有成長(zhǎng)性。
創(chuàng)新型業(yè)務(wù)逐漸擴(kuò)大，對(duì)利潤(rùn)的貢獻(xiàn)比例越來(lái)越高之后，電磁流量計(jì)會(huì)體現(xiàn)出一點(diǎn)成長(zhǎng)性。市場(chǎng)給到中國(guó)移動(dòng)的市盈率水平，也會(huì)隨之出現(xiàn)拐點(diǎn)。
